上海高金 | 加大宏观政策调控力度 二十大后首次中央经济工作会议定调2023年经济工作

2022年中央经济工作会议12月15日至16日在京举行，会议总结2022年经济工作，分析当前经济形势，并部署2023年经济工作。

会议认为，2022年是党和国家历史上极为重要的一年，面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而上，保持了经济社会大局稳定，胜利召开党的二十大，全面建设社会主义现代化国家新征程迈出坚实步伐。

会议指出，当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，给我国经济带来的影响加深。但我国经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策效果持续显现，明年经济运行有望总体回升。要坚定做好经济工作的信心。明年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年。会议要求，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。

会议全面总结过去经济工作取得的成绩，提出2023年“积极的财政政策要加力提效”、“稳健的货币政策要精准有力”、“产业政策要发展和安全并举”、“科技政策要聚焦自立自强”、“社会政策要兜牢民生底线”。2023年经济工作的主要任务包括：一是着力扩大国内需求，二是加快建设现代化产业体系，三是切实落实“两个毫不动摇”，四是更大力度吸引和利用外资，五是有效防范化解重大经济金融风险。

今年的中央工作经济会议守正创新，一连用六个“更好统筹”表明国家“提振市场预期和信心”的决心：要更好统筹疫情防控和经济社会发展、要更好统筹经济质的有效提升和量的合理增长，要更好统筹供给侧结构性改革和扩大内需，要更好统筹经济政策和其他政策，要更好统筹国内循环和国际循环，要更好统筹当前和长远。

会议强调了对重大金融经济风险的防范，特别是注意地方政府债务风险和优质头部房企风险，特别是对12月6日中央政治局会议未提及的房地产领域作强调，重申了房住不炒定位，要求推动房地产业向新发展模式平稳过渡，对明年我国金融工作开展提出了更直接、更具体的要求。

中央经济工作会议是判断当下经济形势和定调第二年宏观经济政策权威的风向标，是我国最高级别经济形势分析和决策会议，通过中央经济工作会议总结一年来的成绩和经验，部署安排来年的相关工作，一般每年召开一次。

作为现代经济的核心，金融在全面建设社会主义现代化国家的道路上将发挥极其重要的作用，学习和梳理历年中央经济工作会议中金融工作指导精神的推演和逻辑，对全面贯彻落实2022年中央经济工作会议精神至关重要。

从经济工作总体要求来看，“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”和“稳增长”或成明年施策重点。一方面，“统筹疫情防控和经济社会发展”、“统筹发展和安全”在表述上分别较往年增加“更好”二字，表明二者可能是明年政策关注的焦点。12月7日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组下发《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，公布优化落实疫情防控的“新十条”，表明要在统筹疫情防控和经济社会发展间寻求最适平衡点，最大程度释放经济社会活力，表明国家优化疫情防控措施及最大限度减少疫情对经济社会发展影响的决心。另一方面，“大力提振市场信心”较往年增加了“大力”二字，表明明年政策或在稳定市场主体预期方面下大力气。经济运行方面，7次提及了“增长”，远超去年通稿的2次，且较往年更强调“整体好转”，更突出“稳增长、稳就业、稳物价”，更着重“扩大内需”，表明恢复增长或成2023年的“第一主题”，未来政策或更重视稳住经济社会发展基本盘，为高质量发展夯实基础、守好底线。同时，精准施策、扩大内需或成2023年“稳增长”的政策主线，促消费或成扩大内需的重点。

资料来源：根据2017年至2022年中央经济工作会议内容整理

从中央经济工作会议对全国经济金融工作的指引来看，具体体现在金融服务实体经济、双支柱调控框架、防范金融风险等几个方面：

首先，金融服务实体经济方面，相关政策要求渐次细化，市场化改革逐渐深入。2017年中央经济工作会议明确改革框架，要求保持货币信贷和社会融资规模合理增长，促进多层次资本市场健康发展；2018年中央经济工作会议聚焦金融体系建设，要求从完善货币政策传导机制、引导金融机构回归本源、构建多层次资本市场体系和引导更多中长期资金进入实体经济等四个方面提高金融服务实体经济的能力；2019年中央经济工作会议重点解决体制机制问题，将改革推向深化，稳步推进创业板和新三板制度建设；2020年中央经济工作会议将重点放在资本市场改革，要求规范发展第三支柱养老保险；2021年中央经济工作会议进一步聚焦金融服务弱势群体，要求引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持；2022年中央经济工作会议在引导金融机构对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的支持上，更强调推动“科技－产业－金融”良性循环，大力发展数字经济，进一步满足行业合理融资需求。

资料来源：根据2017年至2022年中央经济工作会议内容整理

其次，在建立健全双支柱调控框架方面，货币政策稳健灵活，市场化水平不断提升。在宏观审慎政策领域，货币供给总量合理稳定增长、合理充裕，货币政策逐渐灵活、适度、精准，利率、汇率市场化改革深入；在信贷领域，政策要求逐渐具体化，从2017年中央经济工作会议提出的保持货币信贷和社会融资规模合理增长，细化为2019年的货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，以及2020年的保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。到了2022年，会议要求稳健的货币政策要精准有力，保持流动性合理充裕，更强调施策的精准性和时效性。

资料来源：根据2017年至2022年中央经济工作会议内容整理

最后，在金融风险防控方面，相关政策措施审时度势，与时俱进。2017年中央经济工作会议进一步强调守住不发生系统性金融风险底线，从加强地方政府债务管理，理顺金融风险内在逻辑，完善监管制度等三个方面构建金融风险防控屏障；2018年中央经济工作会议强调防控系统性金融风险的体制机制建设；2020年中央经济工作会议聚焦金融创新风险，强调金融创新必须在审慎监管的前提下进行；2021年中央经济工作会议要求依法加强对资本的有效监管，提出要正确认识和把握资本的特性和行为规律，要为资本设置“红绿灯”，要支持和引导资本规范健康发展；2022年中央经济工作会议再次强调要有效防范化解重大经济金融风险，守住不发生系统性风险的底线，特别强调对地方政府债务风险和优质头部房企风险的防范，在“保交楼、稳民生”的基础上，新增“保稳定”，或旨在遏制房地产产业链风险的蔓延，并提出强化金融稳定保障体系，加强党中央对金融工作统一领导。

资料来源：根据2017年至2022年中央经济工作会议内容整理

回顾二十大报告，二十大报告对经济金融工作的指引主要有以下五个特征：一是金融服务实体经济的举措更加精细化、时代化，“支持中小微企业发展”、“加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合”；二是金融监管体系建设更加制度化、现代化，“加强完善现代化金融监管，强化金融稳定保障体系，依法将各类金融活动全部纳入监管，守住不发生系统性风险底线”；三是金融安全和风险防范更加一体化、体系化，“强化经济、重大基础设施、金融、网络、数据、生物、资源、核、太空、海洋等安全保障体系建设”；四是金融民生服务职能更加科学化、高效化，“健全农村金融服务体系”；五是金融开放更加深度化、国际化，“有序推进人民币国际化”。

12月6日中央政治局会议进一步强调要“更好统筹疫情防控和经济社会发展”、“更好统筹发展和安全”、“大力提振市场信心”、“突出做好稳增长”、“推动经济运行整体好转”，表明了“稳中求进”、“优化疫情防控”和“促高质量发展”的信心和决心。

2022年中央经济工作会议则是对二十大报告相关经济金融内容和12月6日中央政治局会议指示的进一步延伸和细化。主要有以下重点：

一是认为2022年经济工作所取得的成绩殊为不易，已是多重冲击下的最好结果，“值得倍加珍惜”，并重申明年的经济工作主基调仍然是“稳字当头”、“稳中求进”，通过六个“更好统筹”表明国家“提振市场预期和信心”、“稳增长”的决心，改善社会心理预期；二是相比于12月政治局会议，增加了“加大宏观政策调控力度”的说法，对2023年宏观政策力度的定调更加积极；三是明确提出“把实施扩大内需战略，同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，释放出“把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入”、“支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”、“推动经济运行整体好转”的强烈信号，促消费或成为2023年扩大内需的重点，“住房改善”被列为“第一内需”；四是明确“加强党中央对金融工作集中统一领导”，强调要防范重大金融经济风险，特别是优质头部房企风险和地方政府债务风险；五是对房地产有了新提法，除了将“住房改善”被列为第一内需外，还提出“推动行业重组并购”、“改善资产负债状况”、“坚决依法打击违法犯罪行为”，特别是对12月6日中央政治局会议未提及的房地产领域作强调，确保房地产市场平稳发展，推动房地产业向新发展模式平稳过渡；六是再次强调“坚持两个毫不动摇”，表明深化国资国企改革，完善中国特色国企公司现代化公司治理，支持民营经济和企业壮大的坚定信念；七是通过“更好统筹当前和长远”和“我国发展站在新的更高历史起点上”，表明国家正积极向高质量发展稳步迈进。